81 KB3033 KB170 KB2025Drenkovska, MarijaLenarčič, Črt1 spletni vir (1 datoteka PDF (II, 65, XII str.))COBISSID:242522627ISBN:978-961-7230-20-8URN:URN:NBN:SI:doc-H4P12AOEenBanka Slovenijeknjigeekonomska krizaelektronske knjigeFinančna krizaFinancial markets stress indicator for Slovenia (FIMSIS)|The 2008 global financial crisis (GFC) revealed how quickly financial turmoil can spread from advanced economies to others, affecting even countries with seemingly stable macroeconomic and financial conditions. This experience underscored the importance of timely and reliable tools for tracking financial stress, enabling policymakers to respond swiftly when risks intensify. One such tool is a composite financial stress indicator, which combines diverse market signals into a single, easy-to-interpret measure of financial market tension. While many countries have developed such indicators, Slovenia has lacked a dedicated, market-based stress indicator – largely due to its smaller, less liquid financial markets and limited availability of consistent data. This paper addresses that gap by constructing a Financial Market Stress Indicator for Slovenia (FIMSIS), tailored specifically to the structure and data constraints of the Slovenian financial system. FIMSIS is built from key indicators of market volatility, risk premia, and price declines, grouped by financial market segment. These segment-level subindices are then aggregated into a composite indicator using advanced statistical methods grounded in modern portfolio theory, which place greater emphasis on periods of broad-based stress across market segments. FIMSIS tracks well with known episodes of financial and economic distress in Slovenia, confirming its usefulness as a real-time monitoring tool for systemic stress. Its added value is further demonstrated in a forecasting framework that examines whether FIMSIS can help quantify downside risks to GDP growth. In this setting, certain versions of the indicator perform particularly well – supporting its relevance as an input into macroprudential risk assessment and decision-makingGlobalna finančna kriza leta 2008 je pokazala, kako hitro se lahko finančni pretresi razširijo iz razvitih gospodarstev na preostali svet ter prizadenejo tudi države z na videz stabilnim gospodarskim položajem. Kriza je poudarila potrebo po orodjih ekonomske politike, ki omogočajo sprotno zaznavanje finančnega stresa in tako omogočijo hitrejši in ustreznejši odziv oblikovalcev politik ob povečanju tveganj. Ena od možnosti so sestavljeni kazalniki finančnega stresa, ki združujejo informacije iz različnih finančnih trgov v enotno in pregledno mero sistemskih napetosti. Medtem ko so številne države takšne kazalnike že razvile, je Slovenija pri tem zaostajala – predvsem zaradi manj razvitih finančnih trgov in omejene dostopnosti tržnih podatkov. S tem prispevkom to vrzel zapolnjujemo z razvojem novega, za slovensko okolje prilagojenega kazalnika finančnega stresa. Kazalnik stresa finančnih trgov za Slovenijo (FIMSIS) temelji na izboru ključnih tržnih spremenljivk, ki zajemajo štiri glavne segmente finančnega sistema. Iz teh kazalnikov izpeljemo merila stresa, kot so volatilnost, kumulativne izgube in razmiki v donosnosti (spreade), ki jih nato združimo v sestavljene podindekse. Ti so nato združeni v končni kazalnik s pomočjo naprednih statističnih metod, ki temeljijo na sodobni teoriji portfelja. Tak pristop daje večjo težo tistim obdobjem, ko se stres pojavi sočasno v več segmentih finančnega sistema. Analiza pokaže, da se vrednosti kazalnika FIMSIS dobro ujemajo z znanimi obdobji finančnih pretresov in gospodarskega upada v Sloveniji, kar potrjuje njegovo uporabnost kot orodja za sprotno spremljanje sistemskega tveganja. Uporabnost kazalnika dodatno potrjuje tudi njegova uspešnost pri ocenjevanju repnih tveganj za gospodarsko rast, kar je ključno za presojanje ustreznosti makrobonitetne politikeTEXTknjigebooksSlovenian National E-content AggregatorNational and University Library of Slovenia